2022年4月30日星期六

【投資入門 投資策略】主動、被動投資殘酷 2選1 ?透過報酬率選擇適合自己的投資策略

投資方法

投資主要有主動投資、被動投資、主動被動投資兩者並行這 3 種大類,主動投資需要大量付出時間心力去換取比大盤更高的回報率,目標是跑贏大市;反而被動投資只需要透過定儲定額投資指數型 ETF 或進行資產配置,目標是與大市同步。最後主動被動投資兩者並行卻綜合兩者的優點去進行配置調整,所以要清楚自己到底適合那一種方法?首先認清自己適合的方法,並且持之而恆,不管大市情緒有多恐慌、當前經濟有多糟糕,都需要繼續投資 (有著逆勢投資的心理)。

觀察報酬率

所以我們可以透過觀察自己 3 - 5 年的年化回報率 去判斷自己到底適合主動投資還是被動投資。窮小子認為普通人如果能夠達到長期年化回報率 10% 已經很不錯,而把時間拉長,進行被動型資產配置的極根大概是 10% 左右 (不使用槓桿的話)。

而我們可參考不同的傳奇投資人的投資續效,巴菲特所持有的 Berkshire Hathaway (BRK.A.US) 在 1965 年至 2021 年間的年化報酬率則約為 20.5%。另外彼得·林區在 1977 年至 1990 年 13 年間把麥哲倫基金管理的資產由 2,000 萬美元成長至 140 億美元,其年平均複利報酬率達 29.2%

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如果想突破年化回報率 10% 以上,就需要依靠主動投資去拉高整體的年化報酬率,不過主動投資需要付出大量的時間和精力,這對於一個兼職投資人來說是很重的負擔,同時又未必可以獲得相應的回報。因為投資很多時候對於付出和回報都不成正比,需要的是強大的心理質素、知識、耐性,而這些特質不是這麼容易能夠培養出來。

而筆者為例,過去幾年一直忙著工作,沒有時間認真管理自己的資產。年化報酬率雖然未至於負數,不過透過重新觀察自己的投資記錄,發現原來過去的自己都把企業視作投機工具,用各種動量投資策略 (Momentum Strategy),三年間的年化報酬率只是 2%,遠遠跑輸大市。因此筆者去年開始花了很多時間重新整理投資方針 - 加入對「資產配置」的研究,現在不把所有錢投入主動選股投資,反而應該把重心放到「資產配置」上,目標是與大市同步。

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報酬率決定你的投資方法

圖 1﹕分析過去的年化回報率

首先透過觀察 3 - 5 年的年化回報率 (如果有更長的數據會更好),筆者把年化回報率分成 6 個階段作分析﹕

  • 階段 1 - 2 (負回報 - 5%)﹕如果處於這個階段,最好的方法是把大部分的資金投入去被動指數型投資 (i.e. 50% 股票 50% 債劵)
  • 階段 3 (5% - 7%)﹕如果是處於這個階段代表你投資了精力去主動投資,但是沒有得到相應的回報,因為回報率跟被動投資其實沒有特別的差異,所以可以考慮投入被動指數型投資 (i.e. 50% 股票 50% 債劵),用多出來去學習其他技能。
  • 階段 4 (7% - 10%)﹕可以考慮主動、被動投資兩者並行或繼續你的投資方法。
  • 階段 5 - 6 (10% 以上)﹕請繼續你的投資方法,因為你已經踏上正確的方向,並且比大部分人做得更好。

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結語

每個人的能力都不同,有少數人有能力可以跑贏大市,但窮小子認為絕大部分的人比較適合被動投資,而被動投資可以透過「資產配置」做出的年化回報率大概是 5% - 10%,這樣就按照你的風險承受能力設計個人化組合,定儲定額加上 Rebalancing,慢慢地滾出財富。

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6 則留言:

  1. 我買基金15年年化回報率只有 4.5%,都系跑輸大市。

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    1. 基金會唔會個管理費比較貴呢 ? 同埋與大市同步,跟到大市既步伐都已經好好。

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  2. 很不錯的建議, 我設計緊一段片, 可能會quote你呢篇文 :p

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    1. 謝謝連結我的文章。希望大家多多交流!😊

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    2. 結果出果時忘記放片內, 放左喺自己片既comment box 😅

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